SBSP3: O que muda para as ações da Sabesp com a aprovação do projeto de privatização?

Nesta quarta-feira (6), o projeto de privatização da Sabesp foi aprovado na Assembleia Legislativa do Estado de São Paulo (Alesp), com 62 votos a favor e apenas um contrário. A aprovação já era esperada pelo governador Tarcísio Freitas e pela maioria dos analistas, o que fez com que as ações da companhia fechassem em alta de 1,48% na sessão de ontem.

Detalhes do projeto de privatização

O projeto de privatização da Sabesp não trouxe alterações significativas em relação ao que foi apresentado originalmente em outubro, mas trouxe detalhes importantes. Entre eles, estão a prorrogação de concessões até 2060, a antecipação de metas de universalização de serviços de água e esgoto até 2029 e a redução de tarifas para todos os consumidores, especialmente os de renda mais baixa.

Análise do mercado e recomendações

A aprovação do projeto de lei é considerada um marco importante e necessário para a privatização da Sabesp, de acordo com a análise da área de research da XP e do Morgan Stanley. Ambas as instituições mantêm uma visão otimista para a empresa, com potencial de valorização das ações.

O Morgan Stanley projeta um valor de R$ 98 por ação no processo de privatização, correspondendo a 1,1 vezes o valor da empresa sobre a base de ativos regulatórios. Já o Bradesco BBI considera o nome da Sabesp como uma das principais escolhas dentre as empresas de serviços públicos da América Latina e aumentou o preço-alvo para R$ 92 por ação, com potencial de 33% de valorização.

Etapas e desafios do processo de privatização

A aprovação do projeto de lei consiste na segunda etapa do processo de privatização da Sabesp, que se espera ser concluído até o início de 2024. No entanto, ainda há requisitos importantes que precisam ser cumpridos, como a modelagem de valuation, análise financeiro-econômica e legal, negociações com municípios e elaboração da regulamentação necessária.

Além disso, a privatização da Sabesp ainda deverá contar com outras aprovações, como o alinhamento da maioria dos municípios nos quais a empresa opera, audiências públicas e consultas realizadas pelo estado.

Pontos críticos para superação ou negociação

Segundo o Bradesco BBI, existem dois pontos críticos que ainda precisam ser superados ou negociados para a definição do valor da empresa na oferta planejada de ações. O primeiro ponto é a definição de melhoras na regulamentação tarifária, incluindo a questão do quanto e por quanto tempo a empresa será autorizada a manter os ganhos de eficiência e de fluxo de caixa resultantes de reduções de custos.

O segundo ponto mencionado é a assinatura de novos contratos de concessão com todos os municípios. O BBI entende que os pagamentos não seriam devidos nessas situações, mas é um ponto a ser observado, visto que os contratos devem ser assinados até março de 2024.

Conclusão

A aprovação do projeto de privatização da Sabesp na Alesp representa um marco importante para a empresa e para o mercado financeiro. Analistas mantêm uma visão otimista para as ações da companhia, destacando seu potencial de valorização. No entanto, ainda há desafios pela frente e pontos a serem negociados para que o processo de privatização seja concluído com sucesso. Os investidores devem ficar atentos às próximas etapas e aos desdobramentos desse processo.