Goldman Sachs eleva Direcional (DIRR3) a compra e corta EzTec (EZTC3) a venda ao ver foco em "ROEs" para 2024; ações reagem

O banco de investimento Goldman Sachs revisou o setor de construção e fez alterações nas recomendações de duas empresas brasileiras: Direcional (DIRR3) e EzTec (EZTC3). O banco elevou a recomendação de Direcional de neutra para compra, enquanto cortou a recomendação de EzTec de neutra para venda. Essa mudança ocorreu porque o Goldman Sachs acredita que o foco do investidor em 2024 se voltará para a rentabilidade.

A reação do mercado foi imediata. Às 10h10 desta quarta-feira (13), as ações DIRR3 subiram 3,14% e as EZTC3 caíram 3,41%. Essas movimentações refletem a crença dos investidores na análise do Goldman Sachs e sua influência no mercado financeiro.

O banco apontou que em 2023 as construtoras brasileiras superaram o Ibovespa em diferentes graus. Empresas como Cyrela e MRV tiveram um desempenho positivo e apresentaram crescimento nas vendas gerais e nas margens brutas. Além disso, os balanços das empresas foram fortalecidos, como foi o caso da MRV e da Direcional com follow-ons em meados do ano.

No entanto, o Goldman Sachs destaca que para a baixa renda, as perspectivas para o programa Minha Casa Minha Vida melhoraram devido ao aumento da disponibilidade de crédito. Diante disso, o banco acredita que em 2024, os investidores estarão mais preocupados com a rentabilidade das empresas.

O banco atualizou Direcional para compra, junto com a Cyrela, que também recebeu essa classificação. Ambas as empresas devem ser reavaliadas à medida que os ROEs (retorno sobre o patrimônio) continuam crescendo. Por outro lado, EzTec recebeu a classificação de venda, pois o banco espera que os ROEs permaneçam estáveis em mínimos históricos.

Em relação aos preços-alvo, Cyrela e Direcional apresentam um retorno potencial de cerca de 25% e 30%, respectivamente, enquanto Eztec possui um retorno estável e MRV um aumento de 15%. Os analistas do Goldman Sachs estabeleceram um preço-alvo de R$ 26 para DIRR3, R$ 11 para MRVE3, R$ 28 para CYRE3 e R$ 18 para EZTC3.

É importante notar que as ações da Direcional têm o melhor desempenho em comparação com outras construtoras residenciais no Brasil nos últimos 5 anos, com um aumento de 150%. No entanto, as ações estão sendo negociadas a um preço acima da média histórica, levando os investidores a questionarem se estão caras ou totalmente valorizadas.

Por outro lado, as ROEs da EzTec são as mais baixas em sua cobertura. O banco acredita que essa tendência persistirá, devido a margens brutas desafiadoras e um nível crescente de estoque. Além disso, a estratégia de balanço da empresa também impacta na alavancagem financeira.

Os analistas do Goldman Sachs ressaltam que, embora a ação da Direcional possa ser reavaliada devido às perspectivas de melhoria do ROE, a EzTec enfrenta desafios em relação ao crescimento do ROE. No entanto, eles também apontam que podem estar errados caso ocorram mudanças favoráveis, como a monetização mais rápida da Esther Tower ou do banco de terrenos.

Essas análises e recomendações do Goldman Sachs têm um impacto significativo no mercado financeiro brasileiro, especialmente para os investidores interessados no setor de construção. As alterações nas recomendações das empresas podem influenciar as decisões de compra e venda e a valorização das ações. Portanto, os investidores devem acompanhar de perto as análises do Goldman Sachs e considerar essas informações ao tomar decisões de investimento.